全球股市正面回应拜登获选

全球股市正面回应拜登获选

本报讯（才才编译）  泰京指南研究中心（Krungthai COMPASS）调整泰国出口预期，认为2020年将萎缩7.4%，然后在2021年逆转增长4.0%，并认为会有拜登政策效应支持。

在美国大选后越来越明显的迹象指明拜登将成为美国第46任新总统之际，泰京指南研究中心玛纳和平察研究员共同就全球经济和贸易的走势进行了分析，在拜登逆转并赢得大部分选举人票改变命运后，全球股市做出了正面回应。因为大部分分析师都认为拜登将会在大选中获胜，其结果在让全球股市得到了积极的反馈的同时，也助推了资本市场开始寻找高风险投资的机会。

那对全球经济和贸易来说会有何影响？

虽然美国经济不会像蓝波胜利（Blue Wave Victory）那样大规模的扩张，但预计会影响全球经济复苏。从穆迪分析的研究结果会发现，如果民主党赢得参众两院多数席位，美国经济扩张将最大化，或称为“蓝波胜利”。反之，如果民众党仅在众议院占优但无法控制参议院，那经济扩张会削弱。

其推动经济复苏的政策执行过程可能不像看起来那么轻松。拜登主要政策可能受到共和党人占多数席位的参议院抵制，并认为在推行关键政策法律方面可能需要和参议院谈判甚至妥协，比如税收政策和基础设施支出计划等。这也使得拜登竞选政策无法在短期内实施。但也不排除拜登总统会在某些紧急政策上使用总统特权。

美国及其贸易伙伴的贸易气氛将趋于缓和。过去美国对中国进行的贸易战，都是不需要经过国会批准就直接采取的直接对立，但拜登在中美贸易战的立场则相对温和，或者通过与其他国家加强贸易合作来牵制中国，并借此强化美国全球影响力。

而这也让具有明显保守主义思想的拜登带领美国重新回归与其他国家在一个基于规则下的公平竞争环境，而不像特朗普任期那样在世贸组织判决美国对中国课征不合理关税后甚至威胁美国将退出世贸组织（WTO）。拜登将会重回WTO谈判桌修复美国贸易劣势。

那对泰国贸易今后表现会有何影响呢？

我们将会看到美国致力于修复多边经贸关系的战略变化，美国会比以往更加重视东盟关系，甚至美国还有可能重新审视对泰国的GSP普惠制关税待遇，在特朗普时期泰国被消减了两次GSP待遇。

另外，美国也很有可能重返CPTPP协定（或全面和进步泛大平洋经济合作伙伴关系，或TPP前身），该协议还包括了泰国尚未达成贸易协议的新出口市场，比如墨西哥和加拿大。这也是拜登作为奥巴马总统时期副总统就一直有的一个重要想法，建立一个能对中国贸易进行制衡的新亚洲贸易战略。

特别是RCEP协定或区域全面经济伙伴关系协定，这是东盟十国与中国为主的区域经贸合作框架协定。

与基础设施投资相关的商品需求将会迎来大幅增长，比如钢、铝和混泥土构架等将会随着大型投资项目而需求增加。尤其是拜登竞选时所提出的大基建设施发展计划，比如公共交通，高速铁路以及高智能电网输送系统等，这些都会使泰国建筑行业和电子行业受益。

另外，拜登支持清洁能源或绿色能源计划也会让泰国替代能源行业受益，全球投资者也将会聚焦在替代能源领域的投资机会，同样的泰国股市也会因此获得更多投资者关注。

这在泰国SET股指于2020年11月5日股价变化中得到了反映，清洁发电能源类股票在拜登计票领先后就一直在涨。

面临的挑战

泰国汽车零部件出口行业将不可避免受到影响，从推广清洁能源开始全球电动汽车市场将会得到高速发展，从而降低对传统汽车的需求。因此，这将会影响到在传统汽车供应链上扮演重要角色的泰国企业。

另外，美国禁止其国内石油和天然气勘探，以及在2050年实现零排放的减少石化能源使用目标将会使全球油价近一步飙升，并对泰国制造业成本带来额外的压力。尽管短期内能帮助增加出口价值。

而CPTPP协定还可能给泰国农业增加阻碍。如果泰国必要加入CPTPP以提升应对邻国越南的竞争力，那泰国就必须向CPTPP成员国开放更大的农产品进口市场，比如豆粕、饲料玉米、化肥、化学品以及农药等农业有关的商品。

另外，还规定成员国必须加入《新植物保护公约》（1991），该公约将阻止泰国农民使用收集的种子进行播种，同样的，它也为成员国提供了利用泰国植物物种进行研发的机会，甚至还可以申请专利。虽然新西兰等成员国要求延迟该标准的执行时间。

而劳动密集型出口型行业将会受到更多的关注，比如海产类，因为美国非常重视捕捞行业的劳工权利问题，而泰国在这些问题上还有待提高，这可能会成为美国对泰国实施贸易保护的把柄。

尽管泰国致力于解决人口贩卖问题，从2014年的第3类提高到第2类观察名单，但仍未达到最低标准，努力了但却没有获得预期的进展。

出口竞争力则被泰铢升值抹去。拜登当选后将加快美国资本向外流出，迫使美元贬值，并对泰铢升值造成额外压力，原因如下：

1、市场不确定性解除。拜登逆转特朗普赢的大选后，全球股市做出了正面的回应，接下来，资本市场将会寻找高风险资产投资，特别是对新兴市场的投资。

另外，美联储可能继续维持货币宽松立场，并减少使用收益率曲线调控策略降低长期借贷成本的机会。

2、美国上市公司派息压力增加。按照拜登提高个人和企业税收政策，个税将从37%提高到39.6%，公司税将从21%提高到28%。另外还对科技公司的联邦税做出了明确规定。这可能推高美国上市企业税收成本，并影响企业利润，并且甚至会导致资本从美国市场净流出，以寻找更高的投资回报。