泰国信用评级面临遭下调至BBB+以下风险

公共债务逼近GDP的70% 经济增长预期仅3% 企业界担忧会拖累投资预算

本报讯（小朱编译）泰国信用评级被下调的风险备受关注，泰国汇商银行（SCB EIC）经济与商业研究中心提到了泰国的信用评级面临从当前 BBB+ 水平下调的风险。
惠誉认为泰国具有强大的国际实力、高储量的外汇储备、低外债、可靠的宏观经济政策框架、以长期内债为主的公共债务结构。但泰国的弱点有以下三个方面 ： 1. 结构层面（人均收入低，人口结构不利发展）2.宏观经济维度（私营部门债务高） 3. 财政层面（政府债务和财政赤字高），这是3个促使泰国信用评级可能被下调的主要原因。
随着政府债务的持续增加，泰国的财政纪律已大不如前，政府支出趋于增加，中期预算赤字计划高于正常水平（低于GDP的3%） ，泰国的公共债务占GDP的比例呈上升趋势，与新冠疫情后能够降低政府债务比例的同类群体不同。其次是政治稳定和善政，尽管泰国政治风险有所下降，但最近的政治问题可能会影响泰国良好治理指数的排名，惠誉将该指数用作评估信用评级的参考。
最后，由于经济复苏缓慢、低增长和结构性问题阻碍了许多领域的发展，泰国经济的增长率和潜力远低于惠誉的评估。
但如果泰国信用评级被下调，可能会带来诸多风险。尤其是政府为了支付利息费用或减少政府投资时的借贷成本可能上涨，财政赤字增加，与此同时，私人成本也随之上涨。
商会指出，泰国政局仍存在不确定性
泰国商会主席洪百川表示，泰国被视为面临信用评级调整的风险是因为人们认为泰国经济增长速度低于其3.5％- 4.0%，尽管政治动荡将减少，但惠誉仍表示泰国的政治不确定性很高，这可能会影响经济政策规划的效率。
与此同时，国际货币基金组织、世界银行和泰国央行认为，在政府经济刺激措施以及公共债务限额下降至70%的推动下，2024年泰国经济应增长接近3%，但如果此后全球经济和政治经济以及泰国面临更大的风险，泰国的信用评级可能会面临压力。这势必会影响境外投资者的信心，从而可能导致资金流向外流，尤其是投资股票和债券市场会影响金融体系的流动性，因此，政府应采取以下措施降低信用评级调整的风险：
1.有效地使用财政政策，刺激经济。除了已经发行的10000泰铢数字货币之外，政府还必须像商会之前所说的那样出台其他额外措施，例如：
提高经济购买力的双重项目以及简易电子收据措施和税收措施等无需政府使用预算的措施，这些措施将使泰国经济脱颖而出，推动泰国人民增加支出，改善政府税收，减少家庭债务和公共债务占 GDP 的比重，支持泰国经济在明年增长3.5％-4.0%。
2.政治是支撑经济体系的一部分，因此政府应该利用国会的来确定解决经济和政治问题的方向。如果出现政治风险，应该有一个无缝的衔接点，推动经济政策向前发展。当泰国政治强大且经济通过货币和财政政策相结合的方式实现增长时，泰国的信用评级风险会减小。
工业联合会担心信用评级下降会拖累投资预算
泰国工业联合会主席江盖表示，对于泰国汇商银行（SCB EIC）经济与商业研究中心评估的泰国面临信用评级被下调的风险，联合会认为，如果泰国信用评级被下调，将影响国家借贷成本和国家信用。
然而，泰国的主要问题是债务问题，尽管因为银行不放贷，信贷部分的债务减少，每户家庭的债务数量略有下降，从原来的91%下降到约占国家GDP的88％-89%，债务占 GDP 的比例看起来好，但其实并没有真正解决问题。此外，由于泰国在新冠疫情期间将公共债务限额从60%扩大到70%，目前已接近达到70%，而且未来可能需要增加一些债务来刺激经济，所以今年前9个月不良债务飙升至1.2万亿泰铢，尽管汇商银行仍对发放贷款持谨慎态度，但近期因债务繁多，新冠疫情时扩大的公共债务上限几乎已经触顶。
江盖表示：“私营部门主要担心家庭债务和公共债务状况，尽管家庭债务略有减少，但从内部来看，很明显这是由于银行对房地产行业和汽车行业的放贷更谨慎， 贷款减少所致。”
如果GDP在10年内继续低于3%的增长，泰国应该感到担忧
泰京银行副总裁兼首席经济学家帕查拉坡披露，泰京COMPASS研究中心表示，尽管公共债务占GDP的比例较高，但泰国仍保持稳定，但并非所有债务都来自政府，其中还包括许多其他预算，因此，评级还应该对其中的深度数据进行评价。
尽管泰国稳定，但担心如果未来10年泰国经济增速低于3%或只能达到3%，而政府却背负着与经济增长率相近的2％-3%的借贷或发行债券的负担，以及如果发生意外事件导致全球通胀上升，石油价格昂贵，但泰国经济增长缓慢，未来利率可能会超过经济增长。这将导致泰国陷入危险，因为支出比增长或收入更多，而马来西亚、越南、印度尼西亚等邻国则增长超过4％-5%，这为他们应对风险创造了缓冲空间。