随经济刺激措施国内消费与政府支出同布扩张

随经济刺激措施国内消费与政府支出同布扩张

本报讯（才才编译）  曼谷时间2020年11月19日，SCB EIC中心估计泰国央行货币政策委员会在2021年继续维持0.5%的政策利率不变，而2020年泰国经济降幅则有望低于预期。

汇商银行经济商业研究中心（SCB EIC）评估后大概率认为，泰国央行货币政策委员预计会在2021年继续维持当前0.5%的政策利率不改变。由于泰国今年经济降幅有望低于EIC和泰国央行之前预估的-7.8%。泰国第三季度经济扩张优于预期，降幅从第二季度的-12.1%缩小到-6.4%。私营部门消费支出回暖明显快于预估，从上季度的-6.8%缩小到仅-0.6%。这反映出国内消费需求复苏的同时政府投资和支出也随着政府一系列援助和刺激措施开始扩张。

尽管有新冠疫苗批量生产成功后支撑明年的全球经济复苏，但EIC估计疫苗分发注射并形成群体免疫仍需要一段时间，预计2021年上半年将会在发达国家或大经济体中体现，新兴市场国家或发展中国家则需要等到明年下半年。但上述利好因素将有助于增强企业和家庭信心恢复，从而推动全球经济复苏，并为泰国出口和旅游业带来助力。

至于SEMs企业获取信贷援助方面，预计金融机构会收紧信贷并提高获取信贷的难度。尽管不良贷款（Non-PerformingLoan: NPL）仍在上升，但由于采取了债务重组计划后相信NPL不会再出现大幅增加。截止2020年第三季度末的NPL位于3.14%（2020年第二季度末为3.09%），其中来自企业部门的NPL比例从3.07%增加到了3.24%。不管是大型企业还是SMEs企业均有恶化的情况。

而消费信贷NPL占比则有下降的趋势，从3.12%降到了2.91%。几乎所有消费类信贷都出现了下降的情况，这得益于政府对债务人的援助措施以及商银调整坏账管理。因此，泰国央行很可能会继续实施其他债务重组计划，同时提高商银自我调整管理坏账的灵活性。

至于泰铢升值的问题，自10月底开始迄今已累计升值3.3%，并成为东盟区域内升值第二高的货币。原因无外乎美元贬值，随着美国大选逐步明朗以及新冠疫苗接近成功量产后，资本开始涌入新兴市场寻找高回报投资产品，尤其像泰国这样对外贸易仍表现稳定的国家，更是受到了资本的青睐。鉴于强制泰铢对经济复苏可能造成的阻碍，泰国央行可能会采取更积极的货币政策来减缓泰铢升值压力，当然财政政策在缓解泰铢升值中同样能够发挥作用。