国行将政策利率保持在0.50% 历史低位

国行将政策利率保持在0.50% 历史低位

6月24日，货币政策委员会(MPC)一致投票决定将政策利率维持在0.50%。据调查，26人中有22人预计政策利率不会发生变化，余者预计降息25个基点。盘谷银行经济与战略研究部也预计BOT将降低政策性利率，因为我们将2020年GDP预测同比下调至-9.7%，而BOT此前预测为同比-5.3%。

泰国国家银行（BOT）将GDP预测从早先的-5.3%下调至-8.1%。令人惊讶的是，BOT为何决定在经济前景暗淡的情况下维持该政策。BOT指出，货币条件仍然宽松，我们不同意。虽然BOT确实将利率稳定在创纪录的低水平，但世界经济目前正经历着过去150年来和平时期最严重的危机。此外，鉴于能源价格暴跌，经济中现行的实际利率将难以适应，因为整体通货膨胀预期将持续在负区域徘徊较长时间。

旅游业和出口是GDP最新降级的主要驱动力。由于泰国的边境一直关闭到7月1日，旅游业正经历着前所未有的危机。即使在重新开放边界之后，也只会看到游客人数的有限改善，因为许多旅客仍对新冠肺炎（COVID-19）病例在全球超过900万人的势态持谨慎态度。建立旅行泡泡可以缓解旅游业的压力，但可能不会对2020年的整体旅游业产生多少影响。而汽车行业也面临着严重的衰退，在泰国，产量可能会比一年前下滑40-50％。这两个行业加起来占泰国GDP的30％左右（分别约占20％和10％）。其长期低迷可能将失业率大幅推升至多年高位。

总体而言，尽管锁定措施的宽松会推动某些经济领域有所改善，但据盘谷银行经济与战略研究部预计至少两年内经济活动程度将出现下降。因此，在泰铢汇率持续令人担忧的情况下，泰国国行将不得不在适当时候再次降息，并可能使用非常规的政策工具。